Büyük Şefler Gıda, 4Ç25’te 1.210 milyon TL gelir (Konsensüs: 1.181 milyon TL/ Deniz Yatırım: 1.150 milyon TL), 322 milyon TL FAVÖK (Konsensüs: 315 milyon TL/ Deniz Yatırım: 309 milyon TL) ve 11 milyon TL net zarar (Konsensüs: 19 milyon TL net kar / Deniz Yatırım: 25 milyon TL net kar) açıkladı. 4Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 44 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar ü Beklenti üzerinde gerçekleşen satış geliri ve FAVÖK, net borç pozisyonunda iyileşme.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar û Brüt karlılıkta daralma, net kar beklentilerinin aksine net zarar açıklanması, yüksek finansman gideri.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz à 4Ç25 finansallarında, artan ortalama fiş tutarı ve ürün karması yönetimi sayesinde fiş sayısındaki gerilemeye rağmen hasılatta reel büyüme sağlanmıştır. Özellikle franchise ürün satış gelirlerindeki güçlü artış ve personel giderlerindeki kontrolün FAVÖK tarafına destek verdiği izlenmektedir. Buna karşın, yoğun yatırım dönemine bağlı olarak artan amortisman ve finansman giderleri net karlılık üzerinde baskı yaratmış, operasyonel karlılıktaki görece dayanıklılığa rağmen dönemin zarar ile tamamlanmasına neden olmuştur. Bu doğrultuda, operasyonel taraftaki görece güçlü performansa rağmen, net karlılıktaki yatırım etkileri nedeniyle zayıf görünüm açısından 4Ç25 sonuçlarını sınırlı olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
¦ Genel Değerlendirme: Mevcut durumda, Büyük Şefler Gıda için 12-aylık hedef fiyatımızı 20,28 TL, önerimizi ise AL yönünde bulunuyor. 2026 tahminlerimize göre BIGCH hissesi 5,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. 2025 yıl sonu sonuçlarının ardından ziyaretçi sayıları ve ziyaretçi başına harcama tutarlarına ilişkin tahminlerimizde yaptığımız revizyon dolayısıyla şu aşamada hedef fiyatımıza dair aşağı yönlü güncelleme riski doğduğunu, ancak, Şirket'in gerçekleştireceği yıl sonu toplantısını ve paylaşması olası yıl beklentilerini görerek ilerlemek istediğimizi ifade etmek isteriz. Bu nedenle öneri ve hedef fiyat seviyemizde şu an için herhangi bir güncelleme yapmıyoruz. Ancak, aşağı yönlü güncelleme ihtiyacı olduğunun bilinmesini isteriz. Hisse, yıl başından itibaren 100 endeksinin %35 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 408,6x F/K ve 4,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.
Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
www.denizyatirim.com.tr (http://www.denizyatirim.com.tr) ***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.