Aksa Enerji 4Ç25’te piyasa beklentisinin yaklaşık %17 üzerinde 1,14mlr TL net kâr açıklarken, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 577mn TL net zarara kıyasla belirgin bir toparlanma sergilemiştir.
Şirket’in satış gelirleri, önceki yılın aynı dönemine göre %12 daralarak 9,9mlr TL seviyesine gerilemiştir. Bu gerilemede yurtiçi satışların %13,5, yurtdışı satışların ise %9,6 düşmesi etkili olmuştur. Buna karşın üretim maliyetlerindeki gerileme ve genel yönetim giderlerindeki düşüş operasyonel kârlılığı desteklemiş, FAVÖK yıllık %8 artışla 2,9mlr TL seviyesine yükselmiştir. Böylece FAVÖK marjı yıllık 5,6 puan iyileşerek %29,5 seviyesine çıkmıştır.
Şirket’in operasyonel performansını daha sağlıklı yansıttığını düşündüğümüz düzeltilmiş FAVÖK (Esas Faaliyet Kârı + TFRS 9 kapsamında ayrılan değer düşüklüğü + amortisman ve itfa giderleri) ise yıllık %30 artışla 3,3mlr TL seviyesine ulaşmıştır. Operasyonel kârlılıktaki iyileşmeye ek olarak yatırım faaliyetlerinden elde edilen 835mn TL gelir ile parasal kayıp ve finansman giderlerindeki gerileme de net kârı destekleyen unsurlar olmuştur.
Bilanço tarafında net borçtaki artışa rağmen yükselen FAVÖK sayesinde Net Borç/FAVÖK oranındaki artışın sınırlı kaldığını görüyoruz. Ayrıca ticari alacaklardaki gerilemeyi nakit akışı kalitesi açısından olumlu değerlendiriyoruz.
Genel olarak operasyonel kârlılıkta görülen toparlanma ve finansal kalemlerdeki iyileşmenin etkisiyle sonuçları hisse açısından olumlu değerlendiriyoruz. Şirketin uzun vadeli yurtdışı yatırımları ve döviz bazlı kontratlara dayalı gelir yapısının orta-uzun vadede operasyonel görünümü desteklemeye devam edeceğini düşünüyor, %57 getiri potansiyeline işaret eden 106,5 TL hedef fiyatımız ile AKSEN’I beğenmeye devam ediyoruz.
https://www.global.com.tr/tr/sayfa/duyuru-detay?id=17354
Global Menkul Değerler
www.global.com.tr (http://www.global.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.