202527 yıldır faaliyet gösteren Orge Elektrik, kuruluşundan bugüne kadar metro istasyonları, hastaneler ve konut projeleri başta olmak üzere yaklaşık 7 milyon m2 kapalı alanlı elektrik taahhüt işi yaptı. Faaliyet alanlarına ilave olarak teknik altyapıları çerçevesinde sektördeki gelişmeleri de takip ederek elektrikli araç şarj istasyonları ve yenilenebilir enerji sektöründe de yer almayı hedefliyor. Şirket 2024 yılını 3,4 milyar TL satış, 1,9 milyar TL FAVÖK ve 691 milyon TL net kar ile tamamladı. 2024 yıl sonunda bekleyen işleri 2,86 milyar TL seviyesinde bulunurken yılbaşından günümüze kadar mevcut projelerdeki iş artışları ve yeni eklenen işlerin tutarı ise 526 milyon TL olurken toplam bekleyen işler 3,4 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirket devam eden projelerdeki lokasyon ve proje tipindeki çeşitliliği vurgularken piyasadaki gelişmelerden en az şekilde etkilenmesi yönünde stratejilerinin olduğunu vurguladı. Mevcut projelerin yüksek marjlı olduğunu ve yeni projelerdeki teklif sürecinde bu seçiciliği koruduklarını vurguladı. Şirketin son 5 yıllık brüt kar marj ortalaması %43,7 seviyesinde iken 2024 yılında %58 ile en yüksek noktaya taşırken, FAVÖK marjlarında son 5 yıllık ortalama %41 seviyesinde iken 2024 yılında %55 ile en yüksek seviyeye ulaştığını gözlemliyoruz. Şirket son dönemde multifaz projelere ağırlık vererek azalan maliyet ve artan verimlilik stratejisinin marjlara olumlu katkısının devamlılığını bekliyor. Şirket yerli yazılım geliştirerek elektrikli araç pazarında şarj istasyonlarıyla ilgili prototip ürün üretmiş ve seri üretim ve satışıyla ilgili yılın 2. yarısından itibaren faaliyet göstermeyi planlıyor. Gerek yurtiçi gerekse yurtdışında büyüyen pazara hazır olma girişiminin mevcut iş süreçlerinde düşük ölçekli olarak yürütülmesi planlanıyor. Yenilenebilir enerji sektöründe de fırsatları değerlendirerek şirket marjlarını daraltmayacak projelerde bulunmayı hedefleyen şirket 10 MW büyüklüğünde projenin teslimatını yaptıklarını ifade ettiler. 2024 yılsonu itibariyle 49 milyon TL net nakit pozisyonuna sahip olmasını olumlu değerlendirmekle birlikte işletme sermayesi ihtiyacının artmasından kaynaklı net finansal giderlerinin arttığını takip ediyoruz. Şirketin cari fiyatlamasını incelediğimizde geçmiş 5 yıllık fiyat/kazanç ortalama (10,5x) rasyolarına paralel 10,9x ile işlem gördüğünü ve firma değeri/FAVÖK rasyolarına göre 5 yıllık ortalama (4,6x) seviyesine göre %13 iskontolu olarak 3,9x seviyesinden fiyatlandığını takip ediyoruz.
Colendi Menkul Değerler A.Ş.
https://www.colendimenkul.com/
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.