Odine Teknoloji (ODINE) Analist Toplantı Notu Odine Solutions Teknoloji Ticaret ve Sanayi A.Ş..’nin 14 Mayıs 2025 tarihinde gerçekleştirdiği analist toplantısından derlediğimiz notları paylaşıyoruz.
Şirket Hakkında Özet Bilgi 2000 yılında kurulan Odine Teknoloji, kurulduğu günden bu yana küresel ölçekte faaliyet gösteren bir telekomünikasyon teknoloji şirketidir. 2011’de Dubai ofisini açan şirket, 2015 yılında Nebula ve Orion platformlarının geliştirilmesine başlamış, 2019’da Çekya ofisini açarak uluslararası büyümesini sürdürmüştür. 2020 yılında Tier-1 müşteri kazanımı (Reliance-ABD) ile büyümesini hızlandıran şirket,
aynı yıl Deloitte Fast 50 ödülüne layık görülmüştür. 2021-2022 döneminde Telin (ID), Symbio (NZ) gibi Tier-1 müşteriler kazanarak uluslararası alandaki gücünü pekiştirilmiştir. 2023’te Ar-Ge atılımı yapan Odine, ANODE projesiyle öne çıkmış ve Bilişim 500 Sanallaştırma Kategorisi Lideri seçilmesiyle dikkat çekmiştir. 2024 yılında Borsa İstanbul’da halka arz edilen şirket, Deloitte Teknoloji Fast 50 listesinde yer almış ve Avrupa’daki en büyük bulut tabanlı ağ dönüşüm projelerinden birine liderlik etmiştir.
Günümüzde ise Odine, 5G/6G ağları, yapay zeka tabanlı yeni nesil Telekom yönetimi ve sürdürülebilir iletişim altyapıları odağında inovatif çalışmalarını sürdürmektedir.
Ürün ve Hizmetler Odine, Ses Çözümleri, Veri Çözümleri ve Ar-Ge olarak 3 ana ürün grubu bazında hizmet vermekte.
Ses Çözümleri: Odine’nin geliştirdiği Nebula ve Orion platformları, bulut tabanlı altyapı ve yazılım çözümleri sunarak Telekom operatörleri ile toptan ses/veri taşıyıcılarına entegre hizmet sağlamaktadır.
Veri Çözümleri: Odine, Telekom operatörlerinin fiziksel altyapılarını yazılım tanımlı ağ çözümleriyle sanallaştırarak, daha esnek, ölçeklenebilir ve verimli ağ yapıları oluşturulmasına katkı sağlar. 5G ve yeni nesil iletişim teknolojilerine uyumlu bu çözümler hem bulut bilişim altyapısı hem de özel mühendislik desteğiyle birlikte sunulur. Böylece operatörlerin dijital dönüşüm süreçleri hızlanırken, ağ yönetiminde operasyonel verimlilik ve teknolojik sürdürülebilirlik sağlanır.
Ar-Ge: Yapay zeka destekli ağ yönetimi alanında öncü çözümler geliştiren Odine, AiTwin gibi dijital ikiz sistemleri, 6G’ye yönelik açık radyo erişim ağları ve UDHAM destekli 5G ürünleriyle ileri teknolojiye yön vermektedir.
Odıne Teknoloji & Bağlı Ortaklıklar Odine Teknoloji, küresel pazarlarda güçlü bir konum elde etmek amacıyla farklı coğrafyalarda stratejik yatırımlar ve iştiraklerle uluslararası hizmet ağını genişletmiştir. 2011’de kurulan Dubai ofisi “Bulut Mükemmeliyet Merkezi”ne dönüştürülerek önemli bir bölgesel üs haline gelmiştir, 2015’te ABD’de kurulan OdineLabs Inc. İse şirketin yazılım ve Ar-Ge faaliyetlerinin Amerika kıtasındaki merkezi olmuştur. Çekya’da açılan Odine Engineering Services, Avrupa’daki teknik operasyonları destekleyen önemli bir birimdir. Şirket, önümüzdeki yıllarda toplam karının 15%’ini Türkiye’den elde etmeyi, geri kalan 85%’ini ise yurt dışı pazarlardan kazanmayı hedeflemekte ve bu doğrultuda uluslararası yatırımlarına kararlılıkla devam etmektedir.
Globalde Odine ve Uluslararası Müşteri Portföyü Odine 40 ülkede 170'ten fazla müşteri portföyüne sahip. Şirket, Ocak 2025'te teknoloji odaklı markaların yurt dışında büyümesini destekleyen, Türkiye’nin en prestijli uluslararası marka destek programı olan E-Turquality kapsamına alındı. Şirket 60-70% oranındaki yurt dışı odaklı devlet teşviklerini, stratejisi doğrultusunda Ar-Ge çalışmalarını güçlendirmek amacıyla kullanmaktadır.
Finansal Görünüm 2022-2024 yıllarında net satışlar USD bazlı yıllık bileşik 35,8% büyüme gösterdi.
Şirketin ürün grubu bazında net satış dağılımı yıllara göre önemli değişiklikler göstermiştir. 2022 yılında toplam 19,8 milyon dolarlık net satışın 88%’i sanallaştırma ve ÇTÇ’den (Çağrı temelli Çözümler) , 2%’si donanımdan ve 10%’u ses çözümlerinden elde edilmiştir. 2023’te ise toplam satışlar 32,5 milyon dolara yükselmiş; bunun 70%’i sanallaştırma ve ÇTÇ, 25’İ donanım, 5% ise ses ve çözümleri olarak dağıtılmıştır.2022 yılında sadece 2% olan donanım satışlarının, 2023’te 25% yükselmesi burada dikkat çekmiştir. 2024 yılı itibarıyla toplam satışlar 36,6 milyon dolara ulaşırken, bu tutarın 92%’si sanallaştırma ve ÇTÇ, 1%’i donanım, 7%’si ses çözümleri kaynaklı olmuştur.
Şirket’in Finansal Sonuçları Şirketin brüt karı yıllar içinde istikrarlı bir artış göstermiştir. 2022 yılında 10,1 milyon dolar olan brüt kar, 2023’te 16,2 milyon dolara, 2024’te ise 19 milyon dolara yükselmiştir. Bu artış tendi, şirketin operasyonel verimliliğini ve karlılığını artırma yönünde başarılı adımlar attığını ortaya koymaktadır. Üç yıllık dönemde brüt kardaki bu büyüme YBBO bazında 37.1% gibi güçlü bir orana karşılık gelmektedir.
Bu oran, şirketin sürdürülebilir ve yüksek karlılığa sahip bir büyüme eğrisi izlediğini göstermektedir.
FAVÖK son üç yılda güçlü bir büyüme sergilemiştir. 2022-2024 arası FAVÖK 41.3% gibi bir artış göstermiştir. Bu artış, şirketin gelirlerini etkin bir şekilde yönettiğini ve operasyonel karlılığını artırma konusunda başarılı olduğunu göstermektedir. Üç yıllık FAVÖK’teki büyüme, YBBO olarak 35,2%
seviyesindedir.
Net kar ve net kar marjı da son üç yılda istikrarlı bir şekilde artış göstermiştir. Toplamda 41,3% oranında bir büyüme kaydetmiştir. Bu büyüme, YBBO olarak 22,3% seviyesinde gerçekleşmiştir. Net kardaki bu artış, şirketin yalnızca operasyonel karlılığını değil, aynı zamanda genel finansal performansını da güçlendirdiğini ortaya koymakta.
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr (http://www.integralmenkul.com.tr)
***
disclaimer
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.