Ak Yatırım TTRAK için 725 TL hedef fiyat ve NÖTR tavsiyesi verdi. (Önceki hedef fiyat: 800 TL önceki tavsiye:Endeks Üstü Getiri)

Türk Traktör 4Ç25’te piyasa beklentisi olan 4milyon TL’nin ve bizim beklentimiz olan 70 milyon TL net karın oldukça altında 502 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket 4Ç25’te piyasa beklentisinin (930 milyon TL) %20 ve bizim tahminimizin (1,123 milyon TL) %34 altında 743 milyon TL (y/y: -%60) FAVÖK raporladı. Şirket 2026 beklentilerini paylaştı. Yönetim, 2026 yurt içi traktör pazarı beklentisini 27-33 bin adet (AK: 42,5 bin adet) seviyesinde açıkladı. Ayrıca yurt içinde satmayı hedeflediği traktör hacmini 11,5-14,5 bin adet (AK: 18.3 bin adet) seviyesinde paylaştı. Dolayısıyla şirket, yurt içi pazar payı beklenti aralığını %35-54 olarak tahmin etmektedir. Şirketin ihracat hacmi beklentileri 11- 13,5 bin adet (AK: 11,6 bin adet) traktör seviyesindedir. Yönetim 2026’da yatırım harcaması beklentisini 75-100 milyon ABD dolar olarak paylaştı. 4Ç25’te net satışlar %31 daraldı. 4Ç25’te yurt içi traktör satış hacmi yıllık %55 daralırken, ihracat satış hacmi yıllık %74 arttı. Toplam traktör satış hacmi yıllık %32 azaldı. 4Ç25’te FAVÖK %60 daraldı. 4Ç25’te FAVÖK marjı 421 baz puan daralarak %5,8 seviyesinde gerçekleşti. 4Ç25’te brüt kâr marjı yıllık 344 baz puan daraldı. 4Ç25’te şirketin faaliyet giderleri/net satışlar oranı yıllık 270 baz puan arttı. 4Ç25’te şirketin net borcu çeyreklik bazda %22 daraldı. 4Ç25’te şirketin İşletme Sermayesi/Net satışlar oranı çeyreklik 302 baz puan daraldı. 4Ç25’te alacak vadesi çeyreklik 3 gün arttı. 4Ç25’te stok vadesi çeyreklik 20 gün daraldı. 4Ç25’te satıcı vadesi çeyreklik 3 gün daraldı. 4Ç25’te nakit döngüsü çeyreklik 20 gün daraldı. Net borç/FAVÖK, 4Ç25’te çeyreklik bazda 1,8x seviyesinde yatay kaldı. Türk Traktör 2026 yılında temettü dağıtmamaya karar verdi. Yorum: Hacim ve marj beklentilerimizi aşağı revize ediyoruz. Hedef fiyatımızı 800 TL’den 725 TL’ye, önerimizi ise Endeksin Üzerinde Getiri’den Nötr’e indiriyoruz.

Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/170840-3.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.