Ak Yatırım: MEDTR için hedef fiyat 40 TL, tavsiye NÖTR
Meditera 4Ç25’te piyasa beklentisi olan 21 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 29 milyon TL net zararın oldukça üzerinde 69 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizden 19 milyon TL daha düşük gerçekleşen faaliyet karına rağmen, beklentimizden 114 milyon TL daha yüksek gerçekleşen vergi gelirleri net karda sapmamıza yol açtı. Şirket 4Ç25’te piyasa beklentisi olan 82 milyon TL’nin %24 ve bizim beklentimiz olan 75 milyon TL’nin %17 altında 62 milyon TL FAVÖK raporladı. 4Ç25’te net satışlar yıllık %13 artarak 788 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. İhracatın net satışlar içerisindeki payı yıllık 4,4 puan artarak %61,6 seviyesine yükseldi. Temmuz 2025’te Meditera, %45’ine sahip olduğu Meksika’da yer alan S&Mohr America şirketinin %15’ini satın almaya karar verdi. Konsolidasyon 4Ç25’te başladı. Tire'deki yeni fabrikanın inşaatı tamamlandı. Güncel durumda yeni fabrika için tüm hazırlıklar tamamlanmış, makine ve ekipmanların kurulumu tamamlanmış ve üretime hazır hale getirilmiştir. Yeni ürünler de dâhil olmak üzere üretime başlanmıştır. Yönetim, 3 ila 5 yıl içinde tam kapasiteye ulaşmayı beklemektedir. 4Ç25'te FAVÖK yıllık %31 daraldı. Brüt kâr marjı 4Ç25'te yıllık 7,8 puan azalarak %27,5'e geriledi. 4Ç25'te faaliyet giderleri marjı yıllık 1,4 puan daralarak %26,1 seviyesine geriledi. 4Ç25'te FAVÖK marjı yıllık 5,2 puan daraldı. 4Ç25’te net nakit çeyreklik baz %17 daraldı. İşletme Sermayesi/Satışlar çeyreklik 2,0 puan daraldı. Alacak vadesi çeyreklik 14 gün uzadı. Stok vadesi çeyreklik 42 gün kısaldı. Satıcı vadesi çeyreklik 10 gün daraldı. Sonuç olarak nakit döngüsü çeyreklik 18 gün daraldı. Meditera 4Ç25’te 20 milyon TL temettü ödedi. Yorum: Faaliyet karlılığında zayıflık devam ediyor. Net kardaki sapma ağırlıklı olarak vergi gelirlerinden kaynaklandı. Açılışta piyasa tepkisinin “Olumsuz” olacağını düşünüyoruz.
Raporlar:
https://www.matriks.web.tr/mobilecms/offer/uploads/attachment/173064-4.pdf
UYARI NOTU: Bu mesaj ve ekleri, mesajda gönderildiği belirtilen kişi/kişilere özeldir ve gizlidir. Bu mesajın muhatabı olmamanıza rağmen tarafınıza ulaşmış olması halinde mesaj içeriğinin gizliliği ve bu gizlilik yükümlülüğüne uyulması zorunluluğu tarafınız için de söz konusudur. Matriks Finansal Teknolojiler A.Ş. bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu veya eksiksiz olduğu konusunda bir garanti vermemektedir. Mesaj ve eklerinde yer alan bilgilerin doğruluğu ve güncelliği konusunda gönderenin ya da şirketimizin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Şirketimiz mesajın ve bilgilerinin size değişikliğe uğrayarak veya geç ulaşmasından, bütünlüğünün ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan sorumlu tutulamaz.This message and attachments are confidential and intended solely for the individual(s) stated in this message.If you received this message although you are not the addressee, you are responsible to keep the message confidential.Matriks Finansal Teknolojiler A.S.makes no warranty as to the accuracy or completeness of any information contained in this message.The sender has no responsibility for the accuracy or correctness of the information in the message and its attachments.Our company shall have no liability for any changes or late receiving, loss of integrity and confidentiality, viruses and any damages caused in anyway to your computer system.